Türev nedir?
Türev, iki veya daha fazla taraf arasında, dayanak varlığın gelecekteki fiyatına dayalı olarak yapılan bir finansal sözleşmedir.
Finansal türevler, kripto para endüstrisi söz konusu olduğunda, özellikle de Bitcoin veya altcoinlere yönelik vadeli işlem sözleşmeleri söz konusu olduğunda oldukça tartışılıyor. Türevin piyasada mevcut en eski finansal sözleşme biçimlerinden biri olduğunu belirtmekte fayda var. Bu tür anlaşmaların kökeni eski zamanlara kadar uzanabilir: Orta Çağ'da türevler, Avrupa çapında ticaret yapan ve Orta Çağ'daki ilk pazar biçimi olan periyodik fuarlara katılan tüccarlar arasındaki alışverişi kolaylaştırmak için kullanılıyordu.
Yüzyıllar boyunca türevler en popüler finansal araçlardan biri haline geldi. Günümüzde türev, değerini dayanak varlık veya göstergeden alan bir menkul kıymet anlamına gelmektedir. Sözleşme, gelecekte belirli bir varlığı belirli bir fiyattan satın almak veya satmak isteyen iki veya daha fazla taraf arasında imzalanabilir. Dolayısıyla sözleşmenin değeri, değerinin türetildiği göstergenin fiyatındaki değişiklikler veya dalgalanmalar tarafından belirlenecektir.
Normalde türevlerde kullanılan temel varlıklar para birimleri (veya kripto para birimleri), emtialar, tahviller, hisse senetleri, piyasa endeksleri ve faiz oranlarıdır. Türevler borsalarda veya müşteriden müşteriye (C2C) alınıp satılabilir; Bu, düzenleme ve ticaret yöntemi açısından oldukça farklıdır. Ancak normalde aktif yatırımcılar her iki yöntemi de kullanır.
Bir tüccar neden türevleri kullanır?
Türevler genellikle riskten korunmak veya dayanak varlığın değişmesi durumunda fiyatı hakkında spekülasyon yapmak için kullanılır.
Türevler pek çok alanda kullanılmaktadır ancak esas olarak riskten korunma amacıyla, yani yatırımcıların kendilerini fiyat dalgalanmalarından korumak istemesi durumunda kullanılmaktadır. Bu durumda, bir varlığı sabit bir fiyattan satın almak için bir sözleşme imzalamak, ilgili risklerin azaltılmasına yardımcı olacaktır. Türev ticaretinden kâr elde etmenin bir başka yolu da tüccarların varlığın fiyatının zaman içinde nasıl değişebileceğini tahmin etmeye çalıştığı spekülasyondur. Yüksek profilli Amerikalı yatırımcı Warren Buffett bir zamanlar türevleri “finansal kitle imha silahları” olarak adlandırmıştı çünkü 2007-2008 küresel mali krizinden sorumlu olduklarına dair yaygın görüşü paylaşıyordu.
Türevlerin gerçek hayatta uygulanabileceği birçok yol vardır. Örneğin, yukarıda bahsedilen krizden önce, ABD'nin en büyük holding şirketi Berkshire Hathaway, aralarında S&P 500 ve FTSE 100'ün de bulunduğu dört hisse senedi endeksinde satım opsiyonları satmaya başlamıştı. Satım opsiyonu, sahibine şu avantajları sağlayan bir türev formudur: doğru ama seçenek değil. Dayanak varlığı önceden belirlenmiş bir tarihte, önceden belirlenmiş bir fiyattan satıcıya satma yükümlülüğü. Bu durumda Berkshire Hathaway, yatırımcılara bir opsiyon primi satın alma ve ardından hisselerini üzerinde anlaşılan fiyat ve tarihte satma fırsatı sundu. Nihayet tarih geldiğinde, fiyatı önemli ölçüde düşen bir hisse senedini satarak para kazanmayı başardılar. Ancak bu dönemde fiyatın artması durumunda şirket opsiyon primi alıyordu. Bu özel durumda Berkshire Hathaway riski aldı ve sonuç olarak yaklaşık 4,8 milyar dolar kazandı.
Türevlerin kullanımına ilişkin bir başka ilginç örnek ise havayolu endüstrisinden geliyor. Havayolları, fiyatları sürekli dalgalanan jet yakıtına oldukça bağımlı olduğundan, uygun türev riskten korunma stratejilerinin uygulanması şirket için çok faydalıdır. Amerika Birleşik Devletleri'nde faaliyet gösteren dünyanın en büyük düşük maliyetli havayolu şirketi olan Southwest Airlines, bu sektörde iyi bilinen bir başarı öyküsüdür. Havayolu, iyi tasarlanmış riskten korunma programı sayesinde ham petrol fiyatlarını çok düşük bir oranda sabitlemeyi başardı ve bu nedenle jet yakıtı için yıllardır rakiplerine göre % ila %@ daha az ödüyor.
Bazı kullanım durumları geleneksel finansal sistemlere bile yakın değildir. Örneğin, çiftçileri, hammadde tedarikçilerini ve diğerlerini donma veya kasırga gibi hava durumuyla bağlantılı kayıplardan korumayı amaçlayan çok çeşitli hava durumu türevleri bulunmaktadır.
Türevlerin yaygın biçimleri nelerdir?
Dört ana türev türü vardır: vadeli işlemler, vadeli işlemler, takaslar ve opsiyonlar.
Forward ve forward, yalnızca küçük farklar dışında benzer sözleşme türleridir. Vadeli işlemler daha sonra alıcıyı (veya alıcıları) varlığı gelecekte belirli bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan satın almaya zorlar. Bu vadeli işlemler borsalarda işlem görmektedir ve bu nedenle sözleşmeler benzer ve standarttır. Vadeli işlemlere gelince, bu sözleşmeler daha esnektir ve her iki tacirin ihtiyaçlarına göre özelleştirilebilir. Vadeli işlemler normalde tezgah üstü (OTC) borsalarda işlem gördüğünden, karşı taraf riskleri her zaman dikkate alınmalıdır.
Opsiyonlar, alıcıya dayanak varlığı belirli bir fiyattan alma veya satma hakkı verir. Ancak sözleşme şartlarına göre tacirin mutlaka varlığı satın alma zorunluluğu yoktur; Opsiyonlar ve vadeli işlemler arasındaki temel fark budur.
Swaplar genellikle iki taraf arasında bir tür nakit akışını diğeriyle değiştirmek için kullanılan türev sözleşmelerdir. En popüler swap türleri faiz oranlarını, emtiaları ve para birimlerini içerir. Swaplar genellikle sabit bir nakit akışının değişken bir nakit akışıyla değiştirilmesini ifade eder. Yani, bir tüccar, değişken faizli bir krediden sabit faizli bir krediye veya tam tersi yönde geçiş yapmak için faiz oranı takasını seçebilir.
Türevler kripto para ticaretinde nasıl kullanılır?
Kripto para birimleri giderek daha popüler hale geliyor ve giderek daha fazla yatırımcı fiyat dalgalanmalarından yararlanmak istiyor.
Bitcoin'in oranı son iki yılda hızla arttı; Tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 19.800 dolara yükseldi ve ardından 2018 boyunca 3.200 dolara kadar düşmeye devam etti ve yalnızca birkaç gün içinde değerinin üçte birini kaybetti. Ancak Nisan 2019'da işler yeniden değişmeye başladı ve Bitcoin'in şu anki fiyatı – haberin yayınlandığı sırada 12.171 doların üzerindeydi – hiç de karamsar değil.
Bitcoin vadeli işlem ticareti, Chicago Board Options Exchange (CBOE) ve Chicago Mercantile Exchange (CME) tarafından Aralık 2017'de kripto para birimi boğa piyasasının zirvesi sırasında başlatıldı. Bu hamle, bir vadeli işlem sözleşmesi olarak tüm kripto para birimi endüstrisi için önemli bir kilometre taşıydı. Yatırımcıların pozisyonlarını korumalarına ve bilinmeyenin riskini azaltmalarına olanak tanır; bu, kripto para birimleri için çok doğrudur. Başka bir deyişle, Bitcoin ve altcoin vadeli işlem ticareti, büyük yatırımcıların belirli bir kripto para biriminin temel açık artırma fiyatını doğrudan belirleyen bir sözleşme imzalayarak riski azaltmalarına olanak tanır.
Dahası, Bitcoin ve büyük altcoinler için türev sözleşmeler alıp satarak bu büyük değişikliklerden yararlanmak isteyen birçok tüccarın olduğu da açık. Dayanak varlığın fiyatındaki ani bir değişiklikten kar elde etmek için tüccar, bir kripto para birimini düşük bir fiyattan alıp daha sonra daha yüksek bir fiyattan satabilir. Ancak bu strateji yalnızca boğa piyasasında geçerlidir ve dayanak varlığın fiyatına ilişkin diğer spekülasyon girişimleri gibi oldukça risklidir.
Başka bir stratejiye kısa pozisyon verme denir; Bu aynı zamanda kripto para ayı piyasasından veya şu anda düşüş eğiliminde olan bir piyasadan da kâr elde etmenin bir yoludur. Kısacası, tüccarlar genellikle varlıkları üçüncü bir taraftan (borsa veya borsa olsun) ödünç alır ve fiyatların düşmesini bekledikleri anda bunları piyasada satarlar. Madalyonun fiyatı düştüğünde, tüccar aynı miktarda varlığı daha düşük bir fiyattan geri satın alır ve komisyon borsaya veya komisyoncuya ödenirken fiyat hareketinden kar elde eder.
Kripto türevlerinin ticaretini nerede yapabilirim?
Farklı türdeki kripto türevleri, hem geleneksel borsalarda hem de düzenlenmiş kripto borsalarında resmi olarak alınıp satılabilir.
Geleneksel borsalara göre, CBOE'nin Mart ayında yeni sözleşmeler eklemeyi bırakmasından bu yana Bitcoin vadeli işlemleri şu anda CME Group tarafından teklif ediliyor. Bu arada Aralık 2018'de Nasdaq, Bitcoin vadeli işlemlerini 2019'un ilk yarısında başlatmayı düşündüğünü duyurdu. Kripto para birimlerinin daha yaygın ve kurumsal olarak benimsenmesi beklendiğinden, daha geleneksel tüccarların yakın gelecekte kriptografik türev ticaretine başlaması muhtemeldir.
Kurumsal borsalar da bu tür sözleşmeler sunuyor. Kurumsal kripto türevleri sağlayıcısı LedgerX, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'ndan (CFTC) onay aldıktan kısa bir süre sonra Ekim 2017'de düzenlenmiş swap ve opsiyon sözleşmelerinin alım satımına başladı. Başka bir kurumsal kripto platformu olan Bakkt, Bitcoin vadeli işlemlerinin başlatılmasını birkaç kez erteledi ancak sonunda ürün testini Temmuz 2019 için planladı.
Büyük kripto para borsaları da kripto türev ticaretinde aktif olarak yer alıyor. Malta merkezli OKEx, 100 kat kaldıraçlı sürekli vadeli işlem ve takas ticareti sunuyor ve bunları optimize edilmiş ve ölçeklenebilir bir motor aracılığıyla sunuyor. Bitcoin, Ether ve EOS gibi bir dizi popüler kripto varlık destekleniyor ve yeni başlatılan stablecoin USDK da listede yer alıyor.
Kripto türevleri ticareti yapmanın herhangi bir dezavantajı var mı?
Fiyat dalgalanmalarıyla ilgilenen tüm ticaret stratejileri, özellikle kripto türev sektörü için ilgili düzenlemelerin bulunmaması nedeniyle bir miktar risk içerir.
Yatırımcıların kripto türevleriyle uğraşırken karşılaştığı en büyük risk volatilitedir. Fiyatlar baş döndürücü hızlarda yükselip düşebilir ve marjda işlem yaparken kayıplar önemli ölçüde artabilir.
Bu risklerin daha iyi azaltılmasına yardımcı olmak amacıyla OKEx, piyasa likiditesi üzerinde büyük etkisi olabilecek büyük pozisyonların tasfiyesini önlemek amacıyla kademeli bir sürdürme marjı oranı sistemi benimsemiştir. Bitcoin'in sadece beş dakika içinde aniden 7.800 dolardan 6.100 dolara düştüğü yakın tarihli bir “ani çöküş” sırasında, OKEx'in risk yönetimi sistemi, üç aylık sözleşme fiyatının çılgınca dalgalanmasını (7.000 dolar civarında) önledi; türev sunan diğer kripto para borsaları ise ani bir düşüş yaşadı. . ) dengelemeyi başardı. BitMEX türev fiyatları gibi diğer piyasa oyuncularını da içeren grafikte görüldüğü gibi.
Bu pazar karmaşık bir canavardır ve deneyimsiz kullanıcılar için gezinmek zor olabilir. Yeni başlayanların hataları son derece maliyetli olabilir ve kripto türevlerinin öngörülemezliği, bir şeylerin ters gitme olasılığını büyük ölçüde artırır. Sonuç olarak, bir ticaret platformunun sunduğu özellikleri tam olarak anlamak, eğitimleri takip etmek ve sağlam bir stratejiye sahip olduğunuzdan emin olmak önemlidir.
Ayrıca düzene de dikkat etmenizde fayda var. Birçok ülkedeki düzenleyiciler, kripto para birimlerinin yanı sıra kripto vadeli işlemleri ve diğer benzer türdeki sözleşmeler konusunda da ihtiyatlı davranıyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) bölgeyi yakından takip ediyor ve ülkede yasa dışı olarak Bitcoin destekli menkul kıymet destekli swaplar sunan uluslararası bir tüccara karşı suç duyurusunda bulundu. Aynı zamanda Avrupa Ekonomik Alanı, kripto türevlerinin nasıl ele alınacağı ve nasıl düzenlenmesi gerektiği konusunda henüz net kurallar geliştirmedi.